投资放缓 影响商品价格

　　德银昨日向全球投资者介绍了中国经济的发展趋势，其中中国投资增长对于全球大宗商品的影响被着重强调。德银大中华区首席经济学家马骏表示，中国投资增速已经有了明显的下降，而这一趋势将在未来几年得以延续。

　　“去掉石油因素后，去年整个制造业利润增幅，已由一年前的60%下降到目前的百分之十几。”马骏表示，制造业利润下降，造成了70%行业的边际收益率减少，同时使得这些行业减少投资冲动。

　　中国投资放缓将对全球大宗商品市场以及能源市场产生巨大影响。德意志银行认为，短期来看，铜、铝等原材料价格还有上升空间，但从中长期而言，价格下降的风险更大。

　　此外，中国对于传统能源的需求正在下降，而对替代性能源的需求则会全面加速。据马骏介绍，今后两三年内对于传统能源需求的增速仅为5%～6%，几乎是2003年～2004年的一半。

　　人民币年底升至7.75

　　马骏昨日告诉上海东方早报记者，德银预计，人民币未来两年将保持4%的升值幅度，将于今年年底达到1美元兑7.75元，2007年底达到7.45元。

　　谈及这一升值速度，马骏表示，对于政府部门而言，对人民币升值最大的担心，在于可能导致出口减速过快，进而带来相关产业就业的减少。而央行以及其他机构的调查也显示，一年6%～7%的升值幅度对于大部分出口企业而言不可承受。德银的统计显示，从2005年7月至今的升值速度，折合成年率来看是1.2%，但考虑到国际压力以及金融改革自身的需要，这一速度将在今年加快。

　　股市六大投资主题

　　德意志银行昨日还公布了该行2006年的六大投资主题，提醒投资者对相关行业予以关注。这六大行业具体是指：天然垄断行业；管制性障碍行业，包括银行、保险；有品牌的食品、饮料以及零售行业；创新性行业；先行者行业，例如在纳斯达克上市的中国概念股；以及受益于社会主义新农村建设的农业行业，包括化肥、拖拉机等。

　　马骏特别指出，与传统制造业相比，银行、保险、旅游、电讯、IT等行业的增速远远大于GDP的增速。