中国目前的经济已经到了全面紧绷的时候，国内外对中国经济是过热还是通胀争论不休。而有专家认为，不管当前中国最紧急的任务应该是打击飞涨的物价，特别是应该对煤电油运价下猛药。

　　中国上半年经济继续高速增长，GDP同比增长了11.5%。与此同时，CPI（消费者价格指数）同比上涨了3.2%，6月份更是达到了4.4%，从数据上看，中国经济似乎已经呈现高通胀，高增长的过热趋势，有关经济是过热还是通胀的议论已经不绝于耳。那么，中国经济增长是否过热？是否会逐步步入通货膨胀？上半年来，央行采取加息、提升存款准备金、削减利息税等种种措施进行调控，这是否会给宏观经济发展降温？

　 　过热很快发生

　　北京大学中国经济研究中心宋国青教授称，判断当前经济是否过热，可以参看二季度尤其是6月份的生产水平是否超过或者在多大程度上超过潜在生产能力。其实与上一轮宏观经济相比，从量级来看，现在的增长速度最多超过应有的GDP一个到两个百分点。所以当前的数据还不能用来简单判断宏观经济的热度；但从长远来看，实际生产水平的增长率正远超过了潜在生产能力的可想像的增长率；即使现在没有过热，但按目前的增长势头，过热很快就会发生。
　　
　　值得注意的是目前实际负利率产生通货膨胀加速机制，由于目前利率涨幅赶不上CPI涨幅，导致实际负利率状态刺激货币需求，从而导致固定资产投资等其他经济指标扩张，进一步加速通货膨胀的形成。如果没有出台相应的调控措施，对加速通胀过程予以抑制，情况将更加严重。
　　
　　另外，目前推动物价上涨的真实动力还是货币供应问题。从更广义的货币供应量M3看，其增速已经接近20%的水平，货币供应量的增大及流动性管控的缺口是目前CPI高位运行的主要因素。
　　
　　银河证券首席经济学家左晓蕾认为，从数字上来看，过热与不过热要有个参照物。因此要判断上半年11.5%的增长是否过热，首先要寻找一个参照物。从短期内来看，只能拿它跟去年的数据相比。如果说去年11.1%的增长是平稳较快的话，那11.5%也应该是平稳较快。但短期内还要关注另外一些指标，低通胀，高增长应该是不过热的，但还要注意到通货膨胀的数据。本来我们就一直在低通胀的情况下运行，而且适度通胀也不是一件坏事，比如前半年3.2%的增长也还是反映了经济的平稳，但是6月份的4.4%就要引起注意了，因为它呈增长的态势，而且增长的态势还比较大，高通胀，高增长这就是过热的明显表现。
　　　
　　从长期来看，过热还应该从一个持续发展的角度来考虑，一个是潜在增长率，而潜在增长率则跟宏观经济的均衡条件有关系。宏观经济能够平衡发展最重要的一个条件就是储蓄要等于投资。中国的投资占GDP的比例已经到了30%、40%了，而储蓄也差不多是这个数字。这两个数字的接近说明了一个问题，也就是不能持续的问题。

　　 经济目前已全面绷紧

　　高盛中国首席经济学家梁红认为，经济已经过热了，而且将走向更热。相比二季度的数字，预测三季度的CPI和GDP还要再高出一至两个百分点。主要原因在于货币供应量增加过快。从融资的角度来看，信贷、直接融资等都增长得非常快。货币供应量过快引起需求扩张加快，超过整体生产供应能力。尽管经济发展的瓶颈并未明显体现，但是中国经济目前已经全面绷紧。此外，目前的调控措施，也看不到有促使经济明显往下走的趋势。
　　
　　中金首席经济学家哈继铭认为，中国经济是过热了，主要表现在经济高速发展对环境和资源的压力上。如果说2004年经济过热受到的瓶颈制约是油、煤、运的短缺，那么今天的经济增速将令中国的空气、土地、河流变得越来越难以适合人们的居住和生活。
　　
　　经济过热的根本原因是要素和资源价格过低。有些过低的要素价格短期内是难以改变的，如工资和利率过低，那是因为中国劳动力过剩和储蓄率过高。至于汇率水平，从来就没有一个人知道中国合适的汇率水平是多少。汇率灵活性需要增强以提高货币政策的有效性，但其水平的调整将取决于许多要素，包括对环境污染处罚力度的加大和资源价格的理顺。

　 　形势比2004年更吃紧

　　宋国青还认为，2004年一季度的投资同比增长率当时报告为43.6%，其中前两个月为53.0%，这引发了经济过热的判断和调控，但后来发现过热其实并不严重。实际上，从工业生产等方面的数据看，2004年第一季度投资增长率应当与2003年年底相当。因为前高后低现象和其他原因，2004年一季度投资增长率显得非常高。其实，当年第一季度的绝对数很小。　

　　相比来说，去年6月份的投资水平本身就非常高，今年6月份28.5%的投资增长率是在去年基础上的增长率。因此目前形势实际比2004年更为吃紧，由此看来，现在是通货膨胀前期的情况，即生产变化在先，通胀变化滞后。

　 　应该对煤电油运价下猛药

　　左晓蕾则认为，现在的情况跟2004年还很不一样，2004年的时候煤电油运还很紧张，在那种情况，霸王硬上弓式的增长是很危险的，这两年应该来说还是改善了一些，煤电油运的价格都有所调整，但她认为还是很不够的，没有抓住很好的时机狠很地调一下，现在就会好很多。但现在又不能调了，通胀又出来了。

　　油、电、煤等价格今年绷得很紧，这些情况和2004年的情景差不多。但目前尚无明显的短期瓶颈显现。她认为，此时，若经济继续加速增长，会导致比较全面的物价上涨。比如，猪肉涨价，可以用一叶知秋来表述，所有食品价格都将随之上涨。这主要是因为厂商拥有定价权之后，通过食品价格将前些年的成本涨价压力传导出来了。