序言

由大连海事大学世界经济研究所和国际海运网主持的《2009港口和航运上市公司绩效报告》现已撰写完毕。本报告研究样本取之2009年1月1日至2009年12月31日在上海证券交易所和深圳证券交易所A股上市运营的交通运输板块中的27家港口和航运上市公司。报告的目的在于根据港口、航运上市公司的特点，参考大连海事大学世界经济研究所制定的港口和航运上市公司财务绩效评价综合指标体系，依据国资委、财政部有关政策，结合我国上市公司的实际，分析和研究2009年度港口和航运上市公司的财务状况，向港口和航运上市公司的投资者反映港口和航运上市公司的经营状况，向债权人提供经营成果和偿债能力分析，为中央政府、地方政府和股东提供经济决策依据，为社会各界关注港口和航运发展的人士提供一份客观、详实、有价值的效益分析报告。本报告将绩效评价定义为：根据港口和航运上市公司的综合绩效评价体系，对各上市公司的投入、产出的财务结果进行评价，以反映港口和航运上市公司特有的偿债能力、经营能力、盈利能力和成长能力。

本报告研究以《公司财务》理论为基础，根据我国《上市公司会计准则》、参考《一般通用会计准则》（GAAP）划分财务数据、利用SPSS统计学软件进行数据的筛选和标准化处理并得到排序（附录1），并根据港口和航运上市公司的平均财务状况进行对比分析，归纳和总结了港口和航运上市公司2009年的一般性评价和各个公司的具体性评价。评价体系将港口和航运上市公司绩效划分4个层次，17个指标（指标的公式及解释见附录2）。依次为偿债能力、经营能力、盈利能力和成长能力四个部分。偿债能力包括四个指标，分别为流动比率、速动比率、资产负债率和产权比率；经营能力包括四个指标，分别为应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率；盈利能力包括五个指标，分别为营业成本率、营业利润率、净利润率、净资产收益率和每股盈利；成长能力包括四个指标，分别为净利润增长率、总资产增长率，每股盈利增长率和净资产增长率。评价利用SPSS统计学软件将港口和航运上市公司进行排名，得出了4种股票绩效模式，即（1）龙头股、（2）绩优股、（3）潜力股、（4）风险股。所谓龙头股，是指某一时期在股票市场的交易中对同行业板块的其他股票具有影响力和导向性的股票，它的涨跌往往对同行业和其他相关行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。绩优股主要是指经营稳定、业绩优良、每股盈利高的股票。所谓潜力股就是指在的港口和航运上市公司在可预见的未来具有强劲的的成长动力和上升空间的股票。风险股则指现金流不足，短、长期债务增加，财务费用剧增，营业额萎缩，每股收益呈现负收益的股票。

为应对美国金融危机带来的挑战，89%的港口和航运公司在2009年的财政年度里对资产结构、股权和融资进行了大幅度的调整、取得了明显的效果，有效地抵御了航运市场的金融风险。积极地参与和利用资本市场是港口和航运上市公司的一大特点，说明港口和航运上市公司利用资本市场的管理手段趋于成熟。中远航运、天津港、营口港和锦州港的资本运营十分抢眼。港口的总体经营业绩远远好于航运的总体经营业绩。港口利润总和为77.40亿元，每股盈利0.25元；航运亏损总额为109.53亿元，每股盈利-0.29元。上海港净利润47亿元，每股盈利0.23元，中国远洋亏损67亿元，每股盈利-0.66元。上海港和中国远洋无论是从资产体量和营运能力都占了中国港口和航运上市上市公司的半壁江上，这两家的经营盈利和亏损程度对中国港口和航运业起着举足轻重的作用。尽管港口和航运上市公司都面临相同的系统性风险，但港口上市公司面临的经营性风险要远远小于航运上市公司，而航运上市公司的经营性风险数倍于港口上市公司的经营性风险。港口上市公司的杠杆度为1：2而航运上市公司的杠杆度为1：3.13。航运上市公司的杠杆缩小和放大作用十分明显，因而是一个高风险的行业。《2009港口和航运上市公司绩效报告》不仅详尽地完成了港口和航运指标的综合评价指标体系，而且还把港口和航运上市公司的具体指标计算汇总，并在此基础上对27家港口和航运上市公司2009年的绩效状况作了详尽的评价和描述，定性和定量的科学证明说明了港口和航运上市公司的客观状况。这是本报告的精华部分，对于每一个想了解港口和航运上市公司的投资者具有参考价值，是不可多得的投资指南。